慧智微IPO:射频芯片要挣钱,营收增速不能低

慧智微IPO:射频芯片要挣钱,营收增速不能低

5月10日,广州慧智微电子股份有限公司(以下简称“慧智微”)科创板上市请求被受理。<\/p>

招股书显现,慧智微此次拟募资15.04亿元,首要投向为芯片测验中心建设项目、总部基地及研制中心建设项目和作为补偿流动资金。<\/p>

揭露信息显现,慧智微成立于2011年,是一家为智能手机、物联网等范畴供给射频前端的芯片规划公司,主运营务为射频前端芯片及模组的研制、规划和出售。其产品使用于三星、OPPO、vivo、荣耀等国内外智能手机品牌机型。<\/p>

净赢利三年累计亏本4.93<\/strong>亿<\/strong><\/p>

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(来自招股书)<\/p>

招股书显现,陈述期内,2019年至2021年,慧智微运营收入别离为6042.74万元、2.07亿元和5.14亿元,年均复合增加率为191.64%,经运营绩出现出较高的成长性。<\/p>

但是,慧智微并未盈余,陈述期内,公司净赢利别离为-7887.52万元、-9619.15万元和-3.18亿元,2021年亏本超越3亿元,且到2021年12月31日,公司未分配赢利金额为-2.48亿元,存在累计未补偿亏本。<\/p>

对此,慧智微表明,首要原因是一方面公司施行了股权鼓励,陈述期各期承认股份付出金额别离为1058.10万元、1560.22万元和2.63亿元;另一方面,公司所在的射频前端职业具有技术含量高、研制投入大、研制周期长的职业特色,继续进行高额的研制投入,研制投入占比较高。陈述期内,慧智微研制投入别离为5278.49万元、8039.45万元和1.48亿元,别离占运营收入的87.35%、38.78%、28.81%。<\/p>

值得注意的是,陈述期内,尽管慧智微累计亏本4.93亿元,但在此次请求IPO前,已进行屡次增资扩股,仍然遭到本钱追捧。<\/p>

招股书显现,慧智微2021年2月、3月和7月别离进行了一次B+轮融资。2021年12月进行了C轮融资和C+轮融资,新入股东达36家,包含红杉瀚辰、广东粤璟、张家港金慧功放等,公司财物总额从从2020年的2.4亿元增至2021年17.3亿元。<\/p>

上、下流客户比较会集<\/strong><\/p>

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(来自招股书)<\/p>

慧智微选用Fabless运营形式,专心于射频前端模组的研制和出售,晶圆制作及封装测验等出产环节首要经过外部供货商完结。首要供货商包含晶圆代工厂、基板代工厂和封测代工厂。<\/p>

陈述期内,慧智微向前五大供货商收购金额占当期收购总额份额别离为89.37%、84.54%和88.81%。晶圆代工厂和基板代工厂包含Global Foundries、稳懋和珠海越亚等,封测代工厂包含华天科技、长电科技等。<\/p>

慧智微表明,因为集成电路范畴专业化分工程度及技术门槛高,芯片规划公司出于工艺稳定性和批量收购本钱优势等方面的考虑,往往仅挑选单个代工厂进行协作,因而公司的上游供货商会集度较高。<\/p>

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(来自招股书)<\/p>

陈述期内,慧智微向前五大客户的出售收入算计占比别离为80.08%、79.46%和77.16%。陈述期内,公司运营收入首要为射频前端模组产品的出售收入。射频前端模组包含5G模组和4G模组。<\/p>

2019年至2021年,慧智微4G模组的收入金额别离为6042.74万元、1.6亿元和3.27亿元,2020年4G模组收入同比大幅增加164.44%,2021年,4G产品收入同比增加104.73%,事务规划快速增加。<\/p>

2020年系5G技术商用元年,5G的发展为射频器材职业带来新的增加机会。陈述期内,慧智微的5G模组收入金额别离为万元、4750.19万元和1.86亿元,2021年同比增加290.91%,5G模组收入快速增加。<\/p>

慧智微表明,因为公司的下流终端使用范畴首要包含智能手机和蜂窝物联网设备等,下流客户的商场会集度较高,导致陈述期公司的客户出现较高的会集度。<\/p>

毛利率不高<\/strong><\/p>

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依据Yole数据,2020年射频前端商场全球前五大厂商Skyworks(思佳讯)、Qorvo(威讯)、Broadcom(博通)、Qualcomm(高通)、Murata(村田)算计商场份额(按模组和分立器材兼并口径)算计为84%。<\/p>

依据Yole发布的研究陈述《Cellular RF Front-End Technologies For MobileHandset 2021 Report》,2020年移动手机射频前端商场由Skyworks、Qorvo、Murata、Broadcom和Qualcomm等美日公司领导,其收入规划均到达20亿美元级,但我国较为老练的射频前端公司增加率较快,均高于50%,有锐石创芯片、左蓝微电子等企业,慧智微却不在其间。<\/p>

就毛利率来看,陈述期内,慧智微毛利率别离为6.06%、6.69%和16.19%,整体呈逐年上升的增加趋势。<\/p>

(来自招股书)<\/p>

但横向来看,招股书显现,慧智微毛利率低于国内同职业可比公司,2021年同职业可比公司均匀毛利率为35.13%,而慧智微毛赢利为16.19%。国外公司Skyworks、Qorvo2021年的均匀毛利率为47.19%,远高于慧智微。<\/p>

现在,全球射频前端商场仍由Skyworks、Qorvo、Broadcom、Qualcomm和村田等美系和日系厂商占有主导地位,国内射频前端职业获益于产业政策和下流终端使用国产化推进,杰出的职业远景招引了更多的新进入者和资金资源。<\/p>

一起,在本钱的支持下,很多草创型企业纷繁布局射频前端范畴,新进入者为了扩展商场份额、抢占客户资源,一般选用价格竞争,打乱了商场价格体系和供应链,阶段性的降低了职业的均匀盈余水平。<\/p>

有投资人以为,慧智微存在缺少对产业链上游布局、研制团队规划较小,研制资金投入缺乏、品牌知名度相对较低一级状况,优势并不显着。现在,营收增速还行,射频芯片要挣钱的话,终究还得靠事务高速增加支撑。<\/p>

(END)<\/p>

撰<\/strong>文<\/strong>向千<\/p>

修改<\/strong>钱寅<\/p>

排版<\/strong>曾茜<\/p>

文章部分配图来自网络<\/p>